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金融传统未见好转创新增长仍强劲

发布时间:2019-09-13 20:36:06

金融:传统未见好转 创新增长仍强劲 2012-11-12 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资摘要:

政策动向与行业要闻。10月19日,证监会颁布了《证券公司客户资产管理业务管理办法》,一是产品由审批制改备案制,券商业务发展自主权增加;二是产品投资范围扩大以及产品结构放开,集合理财产品的多样化需求进一步满足。在“放松管制,加强监管”政策取向下的资产管理业务新政将推动业务的全面发展,同时资产管理业务与其他业务配合的通道的打开,助推证券公司转型财富管理商的业务转型。

市场走势。非银行金融行业指数在10月呈现较大跌幅,全月下跌5.8 %,远大于上证综指1.67%的跌幅。一方面,市场的持续低迷对证券公司的业绩带来持续压力,另一方面三季报出现的业绩分化加剧,传统业务收入呈现大幅下跌的态势进一步压低行业的估值。

业务发展。(1)经纪业务:10月,A股成交额为1.86万亿元,日均成交额为1,0 1.75亿元,再创今年以来的新低。(2)股权承销业务:10月IPO几乎停滞,仅有1单项目,增发成募资主力,增发金额同比和环比增长。( )债券承销业务:10月,市场新发债券 04只,较上年同期大幅增长1 5.66%,四类债券占债券发行总额的比重再创近期以来的新高;(4)资管业务:10月共发行1 只集合理财产品,连续四月处于高位,同时产品的差异性不断加大。(5)融资融券业务:10月末市场融资融券余额为769.96亿元,单月上升69.96亿元,涨幅仅次于7月的80亿元,达到近期内的新高,业务量增长的势头仍然十分迅猛。(6)股指期货业务:10月,股指期货全部合约成交额为66,271.51亿元,较上月减少11.51%,期货/现货成交额比达到10.86倍,再创业务开展以来的新高。

投资策略:从业绩上看,行业营收和利润同比仍呈现下降态势,行业景气度未有明显好转,;另一方面以融资融券业务为主的创新业务增长势头仍旧强劲,政策仍在不断落实,证券公司积极布局创新业务。结合上述分析,我们主要推荐受益创新政策的证券公司,重点关注中信证券、海通证券和光大证券等。

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